啟明新聞
啟明觀點 | 唐艷旻：4+7等組合拳政策、資本寒冬下，如何破冰?
2019/10/15
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啟明創(chuàng)投
日前，由中國醫(yī)藥企業(yè)管理協會、中國醫(yī)藥生物技術協會主辦，E藥經理人、H50承辦的2019中國醫(yī)藥企業(yè)家、科學家、投資家大會在北京雁棲湖國際會展中心召開。
近兩年，國內整體經濟環(huán)境較為艱難，內外部諸多不利因素疊加，經濟下行壓力加大，但醫(yī)療領域，尤其是生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、新技術及醫(yī)療信息化依然是投融資領域的熱門賽道。
有數據顯示，2018年中國醫(yī)療健康領域融資總額達825.85億元人民幣，增速高達78.64%；但2018年Q4醫(yī)療健康融資總額僅為75.99億元，同比下滑48.53%。另外，整個醫(yī)藥企業(yè)平均融資時間從過往的3-6個月延長到9-12個月，見投資人平均數目從過往的10-30個左右增加50-100個，部分項目實際融資達成估值較創(chuàng)始人預期估值下降30%-50%左右。越來越多的醫(yī)療大健康創(chuàng)業(yè)公司，開始尋求專業(yè)的第三方來完成融資、并購整合、出售、許可與合作。
由專注于醫(yī)療大健康領域的精品投行——天超資本協辦的“國內醫(yī)療行業(yè)投融資與合作開發(fā)專項研討暨精品項目路演”邀請了一批大型制藥企業(yè)BD、國內知名投資人以及創(chuàng)業(yè)家共同探討如何走出“寒冬”。
在“資本寒冬未褪，如何破局？”圓桌上，啟明創(chuàng)投投資合伙人唐艷旻與來自天超資本、國投創(chuàng)業(yè)、博遠資本、聯想之星、金浦健康基金的嘉賓展開討論。
啟明創(chuàng)投唐艷旻認為，好項目大同小異，早期更看重技術本身，是否是顛覆性技術，而對于團隊是否完整、有無管理經驗關注則不多；到成長期或后期，最大的可能是投人。
唐艷旻贊同資本寒冬下，創(chuàng)業(yè)要謹慎的觀點。創(chuàng)立一家公司時，一定要事先想清楚自己的獨特性在哪里，有哪些方面獨具優(yōu)勢，是別人不具備或者短時間內無法超越的。對于前兩年完成融資的公司，如果現在又需要募資，難度會比較大，因為前兩年資本市場給的估值太高了，現在有些企業(yè)的估值已經被腰斬。而且，即便創(chuàng)始人同意這個低估值，可能還會遇到老投資人的壓力。即便是質地非常好的項目，募資周期也大大延長，因為現在投資公司的投資速度明顯放慢了，建議創(chuàng)業(yè)者要審時度勢，對融資的難度有充分的思想準備。
創(chuàng)新藥企業(yè)面臨怎樣的機遇和挑戰(zhàn)？
唐艷旻認為，現在是做創(chuàng)新藥的黃金時間，以前1類新藥從受理到取得臨床批件，至少也要3年，現在注冊環(huán)境和注冊流程變得更加便利和靈活，跟歐美差距縮小，是非常好的時機；另外，現在推出了科創(chuàng)板和香港18A板塊，其設立的標準比較容易達到。不過，她也提醒，“這兩個板塊都是新興事物，究竟未來的走向怎么樣？穩(wěn)定性怎么樣？還有待觀察?！薄百Y本市場對于創(chuàng)新藥能看懂多少？對未來出現臨床失敗的容忍度有多大？這些都是不可預期的。另外，證監(jiān)會內部的標準其實是相當嚴的，對于企業(yè)來說，卡著邊界上市，可能性很小?！?nbsp;所以，對于這種創(chuàng)新藥企來說，通過上市融資，成本最低，也是最佳途徑，如果能上一定要上。但也要做兩手準備，不能奔著上市去，要練好基本功。
